Що таке Капіталізація Компанії

Капіталізація компанії — це показник, який де-факто вважається синонімом успішності. Коли ми бачимо рейтинги топових корпорацій світу, визначальним фактором стає їхня ринкова капіталізація.

Нині лідер рейтингу – Apple (капіталізація становить 2,14 трильйона доларів). Потрібний нам показник ховається у графі M. Cap (market capitalization).

Джерело: Companiesmarketcap

Спочатку давайте розберемося, що ж означає термін “ринкова капіталізація“. Багато хто плутає її із загальною вартістю компанії, проте між цими двома поняттями є певна різниця.

Ринковою капіталізацією (market capitalization) називають загальну вартість усіх випущених компанією акцій. Отже, термін застосовний тільки до тих підприємств, які вийшли на IPO – розмістили свої акції для купівлі.

Вартість компанії (enterprise value) — це ринкова капіталізація, до якої додали загальний борг підприємства, а потім відняли кошти, що знаходяться на рахунках. Розраховується за формулою:

СП = РК + С – ОД

У цій формулі:

СП — вартість підприємства;
РК — ринкова капіталізація;
ОД — загальний борг компанії;
С — кошти на рахунках.

А тепер подивимося у фінансову звітність корпорації Apple. За підсумками 2022 року загальна кількість коштів на рахунках компанії становить $48,3 мільярда, а борг Apple за аналогічний період – $302,08 мільярда. З урахуванням ринкової капіталізації у 2,14 трильйона доларів ми отримуємо такі розрахунки:

2 140 + 302,08 – 48,3 = 2 393,78

Ми бачимо, що капіталізація корпорації Apple становить 2,14 трильйона доларів, але її загальна вартість — $2,39 млрд. Навіщо інвестору знати різницю між цими поняттями і чому вона така важлива?

Припустимо, ви вирішили придбати всі акції компанії (не контрольний пакет, а саме 100% від усіх випущених цінних паперів). Звичайно, малоймовірно, що всі інвестори погодяться їх продати, але ми зараз говоримо теоретично.

Вартість усіх випущених акцій абстрактної компанії становила 400 мільйонів доларів, і ви заплатили цю суму. Так, ви стали єдиним власником підприємства, але важливо зазирнути у звітність корпорації.

Коли у компанії великий борг, кредитори вимагатимуть його погашення в зазначені терміни. Як єдиному власнику вам доведеться самотужки просити у кредиторів реструктуризації кредиту, відстрочки тощо.

Якщо про проблеми стане відомо “широкій громадськості”, вартість акцій істотно впаде, і ви вже не зможете продати цінні папери за ціною їхньої купівлі.

Разом з тим, ринкова капіталізація допомагає інвестору визначитися, в яку компанію вкладати свої кошти та що очікувати від вкладень.

На які типи поділяється капіталізація?

Капіталізація компанії може становити від кількох мільйонів до кількох трильйонів доларів. Для зручності інвестори умовно ділять публічні компанії на групи за розміром market cap. Найчастіше використовують три основні категорії: велику, середню та малу капіталізацію. Окремо виділяють мега-, мікро- та нанокапіталізацію.

Межі між категоріями не встановлені законом і можуть трохи відрізнятися у брокерів, індексних провайдерів та аналітичних сервісів. Тому важливіше розуміти не конкретну цифру на межі двох груп, а те, що розмір компанії може розповісти про її ліквідність, потенціал зростання та рівень ризику.

Велика капіталізація

До компаній з великою капіталізацією, або large-cap, зазвичай відносять бізнеси з ринковою вартістю від $10 млрд. Усередині цієї групи часто окремо виділяють mega-cap, тобто найбільші публічні корпорації з капіталізацією понад $200 млрд.

Large-cap компанії зазвичай уже мають сформований бізнес, значну клієнтську базу та усталені джерела доходу. Їхні акції часто активно торгуються, тому інвестору простіше купити або продати великий обсяг паперів без суттєвого впливу на ринкову ціну.

Ще одна характерна риса великих компаній полягає в тому, що їхній бізнес зазвичай краще відомий ринку. Аналітики регулярно стежать за фінансовими результатами, а самі компанії публікують квартальну та річну звітність. Через це в інвестора є більше інформації для аналізу.

Водночас велика капіталізація не означає, що акція автоматично є безпечною. Large-cap компанія також може втратити десятки відсотків вартості через слабкий звіт, зміну попиту, проблеми в галузі або загальне падіння фондового ринку.

Потенціал зростання у великих корпорацій часто нижчий, ніж у молодших компаній. Бізнесу з капіталізацією $500 млрд складніше подвоїтися до $1 трлн, ніж компанії з market cap $2 млрд зрости до $4 млрд. Саме тому large-cap акції часто розглядають як основу більш консервативного портфеля, але не як гарантію стабільного доходу.

Для інвестора велика капіталізація може означати:

високу ліквідність акцій;
значний обсяг доступної фінансової інформації;
більш зрілу бізнес-модель;
менший потенціал швидкого зростання порівняно з молодими компаніями;
ризик падіння, який усе одно залишається навіть у найбільших корпорацій.

Ринкова капіталізація Hong Leong Bank з 2006 до 2023 року

Наприклад, малайський банк Hong Leong Bank замикає список корпорацій із великою капіталізацією, але 2020 року його market cap опускалася до $6,39 млрд (середня), а 2009-го і зовсім була нижчою за 2 мільярди доларів (мала капіталізація).

Середня капіталізація

До mid-cap зазвичай відносять компанії з ринковою капіталізацією приблизно від $2 млрд до $10 млрд.

Це своєрідна проміжна категорія між великими корпораціями та невеликими компаніями. Бізнес уже достатньо розвинений, щоб займати помітне місце у своїй галузі, але ще може мати значний простір для розширення.

Компанія середньої капіталізації може відкривати нові ринки, розширювати продуктову лінійку, купувати конкурентів або збільшувати частку у своїй галузі. Якщо стратегія працює, mid-cap поступово переходить до категорії large-cap.

Саме потенціал такого переходу часто цікавить інвесторів. Успішний бізнес із капіталізацією $4 млрд теоретично має більше простору для кратного зростання, ніж корпорація, яка вже оцінюється у сотні мільярдів.

Але й ризик тут вищий. Mid-cap компанії можуть сильніше залежати від одного продукту, регіону або ключового ринку. Вони також мають менше фінансових ресурсів для проходження через затяжні кризи.

Перед купівлею таких акцій варто дивитися не тільки на market cap. Важливими є темпи зростання доходу, прибутковість, боргове навантаження та здатність бізнесу генерувати грошовий потік.

Для інвестора середня капіталізація часто означає компроміс між потенціалом зростання та ризиком. Компанія вже не є маленьким стартапом, але її майбутнє може значно сильніше залежати від якості менеджменту та реалізації стратегії, ніж у зрілих large-cap корпорацій.

Мала капіталізація

До small-cap найчастіше відносять компанії з ринковою вартістю приблизно від $250 млн до $2 млрд. Межі можуть відрізнятися залежно від методології конкретного індексу або аналітичного сервісу.

Такі компанії привертають увагу насамперед потенціалом зростання. Невеликий бізнес може швидко розширювати продажі, виходити на нові ринки або зайняти перспективну нішу. Якщо компанія успішно розвивається, її капіталізація може перейти із small-cap до mid-cap.

З іншого боку, саме тут ризики відчутно зростають. Малий бізнес зазвичай має менші резерви грошових коштів і може сильніше залежати від кількох великих клієнтів або одного основного продукту.

Ліквідність акцій small-cap також часто нижча. Якщо покупців і продавців мало, навіть порівняно невелика угода може сильніше вплинути на ціну. Через це спреди можуть бути ширшими, а котирування рухатися різкіше.

Інформації про такі компанії теж може бути менше. Їх рідше покривають великі аналітичні компанії, а прогнози щодо результатів бізнесу часто мають більший діапазон.

Тому мала капіталізація сама по собі не є аргументом на користь покупки. Вона лише показує розмір компанії. Перед інвестицією особливо важливо перевірити фінансовий стан, джерела доходів, борги, темпи зростання та конкурентне середовище.

Мікрокапіталізація

Micro-cap зазвичай охоплює компанії з market cap нижче приблизно $250-300 млн.

Це вже значно ризикованіший сегмент. Акції таких підприємств можуть торгуватися невеликими обсягами, а інформація про сам бізнес може бути обмеженою. Через низьку ліквідність котирування іноді різко змінюються навіть після невеликих покупок або продажів.

Водночас саме серед micro-cap інвестори іноді шукають компанії, які перебувають на ранньому етапі розвитку та можуть суттєво збільшити масштаб бізнесу. Потенційна прибутковість може бути високою, але й імовірність значних збитків також суттєво вища.

Нанокапіталізація

Найменшу категорію часто називають nano-cap. Зазвичай до неї відносять компанії з капіталізацією нижче $50 млн.

Це один із найбільш спекулятивних сегментів фондового ринку. У таких компаній може бути дуже низька ліквідність, невеликий обсяг виручки та сильна залежність від одного проєкту. Фінансування бізнесу також може відбуватися через випуск нових акцій, що здатне зменшувати частку чинних акціонерів.

Для новачка nano-cap акції особливо складні для оцінки. Потенціал великого зростання існує, але він супроводжується ризиком втратити значну частину вкладеного капіталу.

Отже, капіталізація це насамперед спосіб оцінити масштаб публічної компанії. Large-cap зазвичай представляють зріліші бізнеси, mid-cap поєднують сформований бізнес із потенціалом подальшого розвитку, а small-cap, micro-cap та nano-cap можуть пропонувати більше можливостей для зростання ціною значно вищого ризику. Саме тому market cap варто використовувати як один із критеріїв аналізу, а не як самостійну причину купувати або продавати акції.

Як розраховується капіталізація компанії?

Ринкова капіталізація дорівнює ціні акції, помноженій на кількість акцій в обігу. Тому дорога акція не означає більшу компанію. Важлива загальна вартість усіх outstanding shares.

Market cap змінюється разом із котируванням і кількістю акцій, наприклад після нового випуску або викупу паперів.

Ринкова капіталізація — формула

У цьому розділі ми детально розбираємо формулу розрахунку ринкової капіталізації компанії. Інвестору достатньо знайти дані щодо корпорації, підставити їх у формулу й отримати потрібне значення.

Формула розрахунку ринкової капіталізації виглядає так:

РК = СА * ЦА

У цій формулі:

РК (ринкова капіталізація) — капіталізація компанії;
СА (сума акцій) — загальна кількість акцій, емітованих корпорацією;
ЦА (ціна акції) — ринкова вартість однієї акції.

Усі необхідні для розрахунку дані легко знайти на будь-якому трекері, що дає інформацію про компанії. Візьмемо як приклад Investing.com.

Вибираємо акцію будь-якої компанії та дивимося показники, які нас цікавлять. Припустимо, ми хочемо порахувати ринкову капіталізацію компанії Tesla. Вводимо в пошуку тікер TSLA і далі дивимося таку інформацію:

вартість однієї акції TSLA — $143,89;
загальна кількість акцій в обігу — 3 157 752 449.

Використовуючи наведену вище формулу, ми отримуємо:

143,89 * 3 157 752 449 = 454 368 999 886.

Ринкова капіталізація корпорації Tesla дорівнює $454,36 млрд.

Як дізнатися капіталізацію компанії?

Найшвидше знайти Market Cap на сторінці акції у брокера або фінансового сервісу. Для перевірки помножте поточну ціну на останню оприлюднену кількість акцій в обігу.

Цифри на сайтах можуть трохи відрізнятися через час оновлення даних. Якщо компанія має кілька класів акцій, перевіряйте, чи сервіс врахував усі папери в обігу. Для аналізу дивіться також на прибуток, борг і грошовий потік.

Що варто запам'ятати про капіталізацію

Ринкова капіталізація компанії (market cap) - важливий показник для інвестора, що дає змогу ухвалити рішення щодо вкладення коштів та оцінити ризики інвестицій.

Поняття капіталізації не ототожнюється з вартістю компанії, і це важливо розуміти. Експерти ділять компанії за капіталізацією на великі, середні та малі. Існує взаємозв’язок між market cap і ризиками для інвестора. Чим більша компанія, тим менші ризики втрати вкладень, але й інвестиційний потенціал знижується пропорційно.

Знайти ринкову капіталізацію корпорації ви можете на будь-якому фінансовому трекері або ж порахувати вручну (вартість акції множимо на загальну кількість їх на ринку).

Якщо коротко, капіталізація - це показник масштабу публічної компанії, а не гарантія надійності. Для порівняння великих емітентів дивіться також матеріал про блакитні фішки.

Практичний приклад: як змінюється капіталізація

Уявімо компанію з 25 млн акцій в обігу. За ціни $120 за акцію її капіталізація становить $3 млрд. Після слабкого звіту котирування падає до $102. Кількість акцій не змінилася, тому новий market cap дорівнює $2,55 млрд. Падіння становить 15%, як і падіння ціни акції.

Тепер компанія випускає додаткові акції й збільшує їх кількість до 30 млн, а ринкова ціна залишається $102. Капіталізація зростає до $3,06 млрд, хоча сама акція не подорожчала. Отже, market cap може змінюватися не лише через рух котирувань. На нього впливає й кількість акцій в обігу. Це важливо при порівнянні показника за різні роки: однакова ціна акції не означає однакову капіталізацію. Сам показник також не пояснює, чому ринок переоцінив бізнес. Це особливо важливо після нових емісій акцій.

Поширені помилки при оцінці капіталізації

Перша помилка - порівнювати компанії лише за ціною однієї акції. Папір за $500 може представляти менший бізнес, ніж акція за $50, якщо кількість акцій різна.

Друга - сприймати market cap як суму, за яку можна купити весь бізнес. Для ширшої оцінки використовують enterprise value, де враховують борг і грошові кошти.

Також не варто вважати межі large-cap, mid-cap і small-cap абсолютними. Різні провайдери застосовують свої діапазони. Ще одна помилка - прирівнювати велику капіталізацію до безпеки. Навіть велика компанія може втрачати вартість через слабкі результати або проблеми в галузі. Перед рішенням перевіряйте фінансові звіти, боргове навантаження та динаміку прибутку. Для порівняння краще брати компанії одного сектору, оскільки типові оцінки бізнесів між галузями суттєво відрізняються. Не менш важливо завжди дивитися на дату, за яку наведено показник.

FAQ