Форекс-кухні: що це таке та чи варто мати з ними справу

Основні поняття та принципи роботи ринку Форекс

Форексом (Foreign Exchange – обмін валют) називають світовий позабіржовий валютний ринок, де відбуваються торги різними валютними парами. Середньоденний оборот торгів на Forex ринку пробив позначку в 7,5 трильйона доларів у 2022 році.

Найбільш торговані валюти — це USD (добовий обсяг торгів у 6,63 мільярда доларів), EUR (2,29 мільярда доларів) і JPY (1,25 мільярда доларів).

Джерело: Statista

До числа основних учасників Форекс-ринку входять нацбанки, транснаціональні корпорації та великі хедж-фонди, між якими і здійснюються позабіржові угоди з купівлі та продажу валют. Взаємодія між цими гравцями має найбільший вплив на курси валют.

“Другий рівень” гравців Forex ринку включає компанії із середньою капіталізацією, приватних інвесторів (великих) і приватні банківські організації. А на третьому рівні взаємодії з ринком уже розташовуються дрібні гравці — брокерські компанії, невеликі банки, компанії з маленькою капіталізацією і дрібні інвестори.

Приватний інвестор або трейдер, в теорії, може отримати прямий вихід на Форекс-ринок, однак торгувати доведеться на мільйони або десятки мільйонів доларів. Мало хто має такі суми, а ще менше людей готові ними ризикувати, тому трейдери отримують доступ до ринку через посередників, Forex-брокерів.

Брокерські компанії умовно можна розділити на два типи:

• A-Book модель (No Dealing Desk). Трейдери розміщують бід (ціна попиту) або аск (ціна пропозиції) накази, а брокер передає їх постачальникам ліквідності, де заявки виконуються. Сам брокер не бере безпосередньої участі вф угоді і тільки виставляє комісію за неї.
• B-Book модель (Dealing Desk). Заявки трейдерів не передаються провайдерам ліквідності, а виконуються тільки всередині платформи. Брокер намагається знайти відповідності між наказами на продаж і купівлю серед клієнтів. В окремих випадках заявки виконуються самим брокером.

Джерело: Litefinance

На трейдерському сленгу брокерів, які працюють за моделлю B-Book, називають “Форекс-кухнями”.

Дуже часто роботу Форекс-кухні пов’язують із шахрайством і невигідними умовами для трейдерів, але не все так однозначно. Розберемося, як працюють такі “кухні”, чи варто з ними співпрацювати — в чому підступ.

Роль Форекс-кухні на ринку валютних операцій

Брокери, що працюють у форматі Форекс-кухні, роблять ринок доступнішим для дрібного інвестора або інвестора-початківця, оскільки торгові умови в них набагато вигідніші, ніж встановлюють компанії A-Book моделі. Це стосується комісій, мінімального порогу входу, торгованих обсягів тощо.

Брокери, які співпрацюють безпосередньо з постачальниками ліквідності, пропонують більш обмежений функціонал і підходять переважно професійним “торговцям”.

Основні характеристики Форекс-кухні: переваги та недоліки

Брокер-кухня розміщує всі ордери своїх клієнтів всередині майданчика і далі або підшукує відповідний протилежний ордер, або виконує заявку за рахунок власних коштів. Накази не виводяться безпосередньо на ринок Форекс.

До числа переваг співпраці з B-Book брокерами відносять:

1. Лояльні вимоги до реєстрації та верифікації особистості. Такі брокери не виставляють суворих правил для ідентифікації. Дуже часто трейдер може взагалі відкласти верифікацію, якщо торгує невеликими обсягами.
2. Платформа відкриває доступ до великої кількості торгових інструментів, включно з криптовалютами.
3. Форекс-кухні приймають заявки на мінімальні обсяги. Необов’язково брати цілий лот, ви можете укласти угоду на 0,1 або навіть на 0,01 лота.
4. B-Book брокери дозволяють трейдерам використовувати велике кредитне плече, до 1:500 або навіть 1:1000. No Dealing Desk брокери часто змушені виконувати вимоги місцевих фінрегуляторів, обмежуючи мультиплікатор до 1:20 – 1:50.
5. Форекс-кухні виставляють мінімальні торгові комісії порівняно з A-Book брокерами.
6. Трейдерам доступні продукти, заборонені топовими фінрегуляторами. Наприклад, бінарні опціони.

З головних недоліків “кухонь” акцент можна зробити на таких факторах:

1. Подібні брокерські компанії зазвичай реєструються в офшорних зонах і працюють або взагалі без ліцензії, або з ліцензією “лайтового” фінрегулятора з мінімальними вимогами. Довести свою правоту в конфліктній ситуації буде вкрай складно.
2. Часто виникає конфлікт інтересів між брокером і клієнтом, оскільки брокерській компанії нерідко доводиться виконувати заявки своїх користувачів за дефіциту внутрішньої ліквідності. Саме тому платформа зацікавлена у збитках своїх клієнтів.
3. Форекс-кухні можуть виставляти власні умови, відмінні від реальних. Наприклад, ставити вищі спреди, навмисно маніпулювати котируваннями, щоб вибити позицію за стопом тощо.

Механізм роботи Форекс-кухні: відкриття і закриття угод, розрахунки та комісії

Розглянемо процедуру виконання ордера брокером-кухнею, який не співпрацює з провайдерами ліквідності.

1. Зареєстрований користувач розміщує ордер на купівлю/продаж обраної валютної пари за ринком або за вказаною вартістю. Як приклад візьмемо купівлю EUR/GBP вартістю 0,86490 (ринкова ціна). Обсяг угоди дорівнює 0,2 лота.
2. Брокер шукає в біржовому стакані протилежну угоду — продаж 0,2 лота EUR/GBP за ціною 0,86490. Припустимо, така пропозиція знаходиться.
3. Заявка продавця і покупця моментально виконується. Виплачується або мінімальна комісія, або вона взагалі відсутня (прибуток брокер отримує за рахунок спредів).

Джерело: Brokers Best

Такий сценарій вигідний трейдерам, оскільки угоди закриваються за справедливою ціною. Але можливий і інший варіант:

1. Зареєстрований користувач розміщує ордер на купівлю/продаж обраної валютної пари за ринком або за вказаною вартістю. І тут як приклад візьмемо екзотичну пару, з невеликою ліквідністю. Припустимо, трейдер хоче купити 7 лотів CHF/SGB за ціною 1,53459 (ринкова ціна).
2. У книзі ордерів немає пропозиції на продаж, щоб перекрити заявку покупця. Брокер змушений самостійно виконувати цей наказ.
3. Тепер майданчик не зацікавлений, щоб трейдер заробив, оскільки в цій ситуації брокер зазнає збитків. Використовуються маніпуляції вартістю, встановлення нереальних спредів, поява цінових розривів та інші хитрощі, спрямовані проти клієнта.

Ризики та можливі проблеми під час роботи з Форекс-кухнею

Серед основних ризиків роботи з брокером-кухнею можна виділити:

• Імовірний конфлікт інтересів. Якщо доступна в біржовому стакані ліквідність не перекриває вашу заявку на купівлю/продаж активу, торгувати буде брокер, після чого для вас штучно створюються торгові умови, спрямовані на збитки.
• Коли трейдер отримує прибуток за рахунок збитків брокерської компанії, йому починають пропонувати всілякі бонуси та акційні програми, щоб унеможливити виплату депозиту.
• Програмне забезпечення кухні налаштовується таким чином, щоб брокер мав змогу контролювати укладення угод і, за необхідності, занижувати/завищувати котирування, впливати на прослизання і цінові розриви тощо. Наприклад, брокер дивиться, де у вас виставлено стоп-лосс у терміналі МТ4 і навмисно занижує котирування до цього рівня.

Як обрати надійну Форекс-кухню: критерії оцінювання та рекомендації

Форекс-кухню іноді асоціюють із шахрайством або скам-брокерами. Ризики і недоліки у таких майданчиків, звісно, є, але й переваг у кухонь чимало. Головне — правильно обрати платформу. На що звертаємо увагу?

• Ліцензія та регулювання. Звісно, кухня не працюватиме за ліцензією британської FCA або американської SEC, але хоч якась ліцензія в неї має бути. Реєстрація на Багамах, Сейшелах або Кайманових островах — уже щось. А ще краще, якщо отримано ліцензію рівня CySEC.
• Ліквідність. Точну інформацію про ліквідність нам ніхто не скаже, але ми робимо висновок за кількістю активних трейдерів. Біржовий стакан формується саме із заявок зареєстрованих користувачів. Коли у брокера менше 1000 клієнтів, утримайтеся від реєстрації, а наявність бази активних трейдерів вище 100 тисяч користувачів — гарантія достатньої ліквідності.
• Бонусні програми. Якщо вас обсипають бонусами та акціями, намагаються нав’язати вигоди за будь-яку ціну, це поганий знак. Натомість вимагатимуть більше, та й виведення коштів заморозити можуть. Краще вибирати кухні без подібних вигод або з мінімальними ненав’язливими бонусними пропозиціями.
• Торгові умови. Уважно вивчіть, які торгові умови пропонує майданчик — комісії, спреди, додаткові збори. Реєструйтеся там, де вигідніше.
• Верифікація. Як не дивно, але спрощена верифікація або її відсутність повинні насторожити трейдера. Брокер не збирає ваших даних, але, можливо, він і виплачувати вам нічого не збирається.

Альтернативні варіанти роботи на ринку Форекс: ECN-брокери та децентралізовані платформи

Альтернативою Форекс-кухням (B-Book брокери) є модель A-Book. Можливі два формати роботи:

• ECN;
• STP.

Розглянемо різницю між цими форматами і спробуємо визначити, який з них вигідніший для трейдера.

Брокери, які практикують STP (Straight Through Processing або Наскрізна обробка), працюють так:

1. Трейдер бачить вартість активу на міжбанку, що поставляється провайдером котирувань, і розміщує ордер.
2. Майданчик перенаправляє заявку агрегатору ліквідності, що збирає всі накази трейдерів.
3. Коли накопичується певний обсяг заявок, його перенаправляють безпосередньо постачальнику ліквідності.
4. Провайдер ліквідності виконує надісланий ордер.

Формат ECN (Electronic Communication Network або Електронна система здійснення угод) працює так:

1. Трейдер бачить вартість активу на міжбанку, що поставляється провайдером котирувань, і розміщує ордер.
2. Брокер перенаправляє заявку в Електронну систему здійснення угод, де ордер потрапляє в біржову склянку.
3. Трейдер може відстежувати книгу ордерів і бачить статус своєї заявки, моніторить обсяги ринку і накази інших учасників. Усі вони розсортовані за найкращою ціною.
4. Заявки виконуються в порядку черговості за наявності протилежної пропозиції.

STP модель, по суті, передбачає пряму взаємодію між трейдером і провайдером ліквідності, а ECN – це система, учасниками якої виступають як приватні трейдери, так і постачальники ліквідності, в рівних умовах.

Джерело: Lite Finance

В останні кілька років популярності набирають децентралізовані платформи для торгівлі токенізованими фіатними валютами. Трейдери отримують прибуток за рахунок торгівлі активами або ж вносять їх на депозит. Стримуючий фактор розвитку 3 нестача знань про криптовалюти і високі ризики сектора загалом.

Роль Форекс-кухні в сучасній торгівлі на ринку валют

Робота з A-Book брокерами — надійніша і безпечніша, пов’язана з меншими ризиками, проте такі майданчики виставляють суворі вимоги до нових користувачів і встановлюють численні обмеження для торгівлі. Новачкам простіше працювати з Форекс-кухнею, тому B-Book брокери роблять ринок доступним для дрібного інвестора.

Більша кількість брокерських компаній, що працюють на ринку Форекс, дотримуються саме Dealing Desk моделі, підходячи під визначення Форекс-кухні. Звичайно, працювати з подібними майданчиками варто обережно (враховуйте всі критерії перед вибором), але це зовсім не означає, що “кухонна модель” – це погано. У B-Book брокерів є свої переваги.