Costco (COST): компанія зі стабільним зростанням прибутку стає переоціненою

Costco, гуртово-роздрібна мережа із членською моделлю, демонструє одну з найстійкіших історій зростання прибутку за останнє десятиліття. Прибуток на акцію — заробіток компанії, поділений на кількість акцій в обігу, — збільшувався щороку з 2010 року.

Корі Мітчелл, аналітик Trading.biz, прокоментував Costco: «Це справжній гігант. Компанія стабільно збільшувала прибуток рік за роком, і акціонери отримували за це винагороду. За останнє десятиліття інвестор Costco заробив у 3,5 раза більше, ніж інвестор S&P 500.

Галузеві аналітики досі прогнозують, що в наступні п’ять років Costco зможе збільшувати річний прибуток швидше за більшість компаній S&P 500. Це надійна компанія, однак зараз акція перебуває біля одного з найвищих P/E за всю історію. Вона переоцінена».

Середньорічне зростання EPS за останнє десятиліття становить 13,7%. Для порівняння: медіанний річний темп зростання EPS акцій S&P 500 за останні 10 років — 8,6%. Інакше кажучи, Costco в середньому зростала на 59% швидше на рік, ніж типова акція S&P 500.

Сильне зростання прибутку Costco сприяло сильній динаміці акцій. Середньорічна дохідність акції відносно S&P 500 становить 12%. Тобто COST випереджала дохідність S&P 500 на 12% на рік за останнє десятиліття. Середньорічна дохідність S&P 500 за цей період — 13%.

За останнє десятиліття Costco принесла 25% річних, або загальну дохідність 831% з урахуванням дивідендів.

Наступний графік показує COST порівняно зі SPDR S&P 500 ETF (SPY) за останні п’ять років.

За даними StockRover, ось як прибуток збільшувався щороку відносно попереднього.

• 2023: +10,9%
• 2022: +13,8%
• 2021: +19,4%
• 2020: +15,5%
• 2019: +14,4%
• 2018: +17,2%
• 2017: +14,8%
• 2016: +2,6%
• 2015: +11%
• 2014: +3,7%

Останнім роком зниження прибутку Costco був 2009-й, коли тривала фінансова криза. Компанія залишалася прибутковою, але заробила менше, ніж роком раніше.

Це надійна компанія. Єдиним тривожним сигналом для потенційних інвесторів Costco зараз може бути ціна акцій. Вони торгуються за дуже високою оцінкою. Співвідношення ціни до прибутку, або P/E, становить 55, а нещодавно сягало 55,6 — максимуму більш ніж за десятиліття.

За останні п’ять років зниження P/E приблизно до 35 або нижче давало сприятливу точку купівлі. P/E вище 45 означає, що акція вельми дорога відносно історичних значень.

Висока оцінка не означає, що ціна не може продовжити зростання. P/E тримається вище 45 весь 2024 рік, а від початку року акція зросла на 36%. Однак значення 45 на початку року було значно нижчим за нинішні 55.

Інвесторам також варто врахувати, що на піку оцінки компанії очікується повільніше зростання прибутку, ніж у минулому. За останні 10 років середнє щорічне зростання EPS становило 13,7%. На наступні п’ять років аналітики прогнозують зростання EPS на 9,9% на рік.

Costco — надійна компанія для довгострокового портфеля. Зараз вона коштує дуже дорого відносно історичних рівнів P/E. Але ставити проти неї не варто. Вона стабільно збільшувала прибуток, а її акції значно випереджали S&P 500. Цілком можливо, що це триватиме наступні п’ять років або довше.