Що таке ліквідація в трейдингу

Ліквідація – це процес закриття позиції вкладника з боку біржі або торгового майданчика через втрату початкового маржинального капіталу.

Цифрові активи, до яких належить криптовалюта, вирізняються високою волатильністю. З одного боку це робить біткоїн та альткоїни високоризиковими інструментами для інвесторів. З іншого — дає змогу отримувати більший прибуток завдяки змінам ціни активів.

Для торгівлі трейдери використовують власні або позикові кошти (у третіх осіб або частіше за все у криптовалютної біржі). Маржинальний криптотрейдинг дає змогу отримати набагато більший прибуток.

Однак ризики втратити початковий капітал істотно зростають, особливо під час руху ринку проти позиції. У цьому випадку відбувається процедура, яка називається ліквідацією криптовалюти. Вона здійснюється, коли трейдер не може виконати маржинальні вимоги.

Маржинальна торгівля — трейдинг за допомогою кредитних коштів. Торговий майданчик надає можливість використовувати позикові активи й отримувати більше прибутку.

У цьому допомагає кредитне плече — коефіцієнт, який показує, у скільки разів майданчик збільшує власні кошти трейдера. Відповідно зростають і ризики для інвестора, адже відповідати перед біржею він буде за всю суму кредиту.

Перед початком маржинального трейдингу майданчик вимагає від користувача внесення початкової маржі — суми забезпечення кредиту в криптовалюті або фіаті.

Це своєрідна страховка, яка покликана убезпечити біржу від збитків у разі непередбачуваної ситуації на ринку або невмілих дій трейдера-початківця.

Щодо початкової маржі розраховується кредитне плече.

Простий приклад:

• початкова маржа становить $100;
• кредитне плече 10х;
• доступні трейдеру кошти – $1000.

У цьому прикладі трейдер зайняв у біржі $900.

Величина кредитного плеча також показує розмір прибутку за позицією або збитків. Адже трейдер ризикує не тільки власними, а й позиковими коштами.

Виходячи з наведеного прикладу, при зростанні активу на 5% трейдер отримує прибуток у розмірі $50 (тобто 5% від $1000). З іншого боку, при падінні вартості базової криптовалюти на ті ж 5% трейдер втратить $50 або половину від початкового капіталу.

Варто пам’ятати, що ліквідація відбувається за поточною ринковою вартістю. Якщо падіння базового активу відбувається на 10%, то трейдер втрачає $100, тобто весь свій початковий капітал.

Важливо усвідомлювати ризики маржинальної торгівлі, перш ніж позичати у біржі гроші.

Що таке ліквідація на криптобіржі?

Розділ висвітлює основні поняття терміна “ліквідація”, на яких ринках трапляється, якою буває залежно від масштабів.

Під терміном “ліквідація” в трейдингу розуміють процес позбавлення від криптовалюти для зниження втрат у разі непередбаченої ситуації. Крім того, ліквідація на криптобіржі — примусова процедура.

Вона пов’язана із закриттям позиції вкладника при повній або частковій втраті стартового маржинального капіталу.

Примусова ліквідація виконується в тому випадку, коли у трейдера недостатньо коштів на біржовому рахунку, щоб тримати відритими угоди. Це може бути в різних ситуаціях, наприклад, у разі різкого падіння ціни на базовий актив тощо.

У цьому випадку криптовалютна біржа автоматично закриває всі позиції. Зі свого боку це призводить до втрати активів інвестором.

У деяких ситуаціях ліквідація може призвести до втрати всієї суми інвестицій. На ступінь критичності впливають обсяг початкової маржі, глибина падіння ціна базового активу та інші аспекти.

Залежно від масштабів ситуації ліквідація буває:

• часткова — позиція закривається на ранніх етапах, призводить до зниження кредитного плеча;
• повна — позиція закривається остаточно, кредитне плече обнуляється.

Ліквідація криптовалюти може виконуватися на різних ринках:

• спотовому;
• маржинальному;
• ф’ючерсному.

Найчастіше з поняттям ліквідації стикаються трейдери, які працюють з ф’ючерсами. Ф’ючерси – це контракт, за яким покупець зобов’язується купити, а продавець продати певний актив.

У криптотрейдингу ф’ючерси використовують для хеджування цінових ризиків, тобто для зниження коливань вартості різних криптовалют. Трейдери спекулюють на майбутній ціні цифрового активу.

Під час ф’ючерсної торгівлі використання кредитного плеча дає змогу багаторазово збільшити прибуток за сприятливого результату для трейдера. У разі різких цінових коливань збитки також можуть бути істотними, у більшості ситуацій відбувається ліквідація позицій, і трейдери фіксують збитки.

Багато користувачів бояться ліквідації. Насправді це захисний механізм, схожий на запобіжний клапан. При досягненні певного значення майданчик закриває позицію, не давши трейдеру втратити більше, ніж він має, іншими словами більше розміру маржі.

Користувач повинен розуміти, що виходити на ринок потрібно з сумою, яку він може безболісно для свого бюджету втратити.

Як відбувається ліквідація на крипторинку?

Читач дізнається деталі процесу ліквідації, як вона відбувається і що може зробити трейдер під час отримання повідомлення Margin Call.

Якщо позиція трейдера більше не відповідає маржинальним вимогам, торговий майданчик виконує процедуру ліквідації, закриваючи позицію. Це відбувається автоматично, коли маржа трейдера опускається нижче рівня, визначеного біржею.

Водночас маржа — сума, яку має отримати біржа для підтримання позиції. Обчислюється у вигляді відсотка від загального обсягу операції. Щоб розрахувати відсоток ліквідації, необхідно 100 розділити на кредитне плече.

Наприклад, за кредитного плеча 10х відсоток ліквідації дорівнюватиме 10%. Це важливий показник, трейдер повинен контролювати його значення і розуміти, що коли ціна активу зміниться на відсоток ліквідації (у нашому випадку 10%), настане ліквідація позиції.

Звідси випливає розуміння того, що зі зростанням розміру кредитного плеча збільшується ризик ліквідації.

У низці країн законодавчо заборонено криптовалютним біржам пропонувати кредитне плече в трейдингу. Це зроблено для захисту недосвідчених трейдерів від ліквідації та втрати початкового капіталу. Прикладом таких країн є Великобританія.

Крім ціни ліквідації, в трейдингу використовується поняття ціни банкрутства. Це значення вартості криптовалюти, при досягненні якого маржа дорівнює 0. Щоб не допускати подібних ситуацій, торгові майданчики використовують ціну ліквідації для примусового закриття позицій.

Інакше кажучи, маржа — це забезпечення угод трейдера, страховка для криптовалютної біржі, якщо користувач зазнаватиме збитків. Про досягнення маржинальною позицією порогового значення, або порога ліквідації, майданчик повідомляє трейдера повідомленням (Margin Call).

Джерело TradingView

Насправді це не дзвінок (Call), а лист на електронну пошту або сповіщення в особисті повідомлення акаунта. Назва йде ще з часів, коли брокери на біржі спілкувалися за допомогою телефонних дзвінків.

Зараз ситуація настільки динамічно змінюється, що ніхто не встигне зробити дзвінок, щоб повідомити користувача про можливі проблеми.

У повідомленні Margin Call міститься прохання поповнити маржу, інакше біржа починає процедуру ліквідації. Такі ситуації найчастіше трапляються на ф’ючерсних ринках, оскільки там трейдерам доступне вище кредитне плече.

При отриманні повідомлення від біржі про досягнення позицією порога ліквідації трейдер може виконати такі дії:

• додати необхідну суму маржі, щоб підвищити кредитне плече до початкового значення;
• нічого не робити — у цьому випадку біржа автоматично виконає процедуру ліквідації позиції.

За умовами наведеного вище прикладу власні кошти трейдера дорівнюють $100, кредитне плече 10х. При падінні базового активу на 10% позиція трейдера становитиме $900 ($1000-10%). Тобто трейдер втрачає власні кошти в розмірі $100.

При подальшому падінні ціни базового активу втрачати кошти почне вже майданчик. Для уникнення втрат криптовалютна біржа приступає до процедури ліквідації позиції. Трейдер втрачає весь свій початковий капітал, інвестований у криптовалюту.

Крім того, багато криптовалютних майданчиків встановлюють комісію за процедуру автоматичної ліквідації. Це зроблено не з метою додаткового заробітку, а щоб змусити трейдерів самостійно ліквідувати проблемну позицію, не доводити до автоматичної процедури.

З прикладу можна зробити висновок, що розмір кредитного плеча безпосередньо впливає на межу падіння активу, після досягнення якої вмикається механізм ліквідації. Що вище кредитне плече, то нижчий показник зміни ціни активу.

Яка буває ліквідація?

Ліквідація криптовалюти в трейдингу буває 2 типів:

• звичайна;
• примусова.

Категорування відбувається залежно від виконавця процедури. У першому випадку це безпосередньо трейдер, у другому — брокер або криптовалютна біржа.

При цьому ліквідація — це переведення одного активу в інший, найчастіше, у фіатну валюту або стейблкоїн (вибір залежить від майданчика).

Істотних відмінностей між типами ліквідації немає, крім ініціатора процесу.

Звичайна ліквідація

Звичайна ліквідація виконується добровільно трейдером. Іншими словами він сам закриває свої позиції. Причинами такої ліквідації можуть бути різні ситуації, необов’язково проблеми з маржинальним кредитом.

На відміну від примусової ліквідації, добровільно користувач може закривати позиції поступово, а не одночасно всі.

Примусова ліквідація

Здійснюється криптовалютною біржею або іншим торговим майданчиком. Механізм ліквідації вмикається, коли користувач не може виконати встановлені маржинальні вимоги.

Криптовалютний майданчик в автоматичному режимі покриває позицію, продаючи криптовалюту.

Основна мета примусової ліквідації криптовалюти полягає в захисті інвесторів від більших втрат, окрім тих, які вже існують наразі. У разі закриття відразу всіх позицій трейдер може втратити можливість заробити.

При примусовій ліквідації трейдер повинен заплатити біржі комісію. Вона розраховується тільки із суми ліквідації, а не з повної вартості активу.

Як вийти з ліквідації?

Що робити трейдеру, щоб вийти з процесу ліквідації?

Розділ присвячений варіантам вирішення проблем

Розділ присвячений варіантам вирішення проблем.

Трейдери, які використовують леверидж, мають бути готові до можливих ризиків, зокрема до ліквідації позицій. Для мінімізації ризиків рекомендується використовувати менше кредитне плече і контролювати маржу.

Торговий майданчик не може примусово закрити позицію, поки баланс трейдера не піде в мінус. У цьому випадку збитки покриваються за допомогою розподілу втрат усіх банкрутів між трейдерами, які отримують прибуток. Такий метод називається “соціалізація збитків” або ADL (автоделевериджинг).

Вибирають позиції, які ліквідуються, щоб покрити витрати банкрута. Вибір здійснюється за критеріями максимального прибутку і кредитного плеча.

Інакше кажучи, успішні та обережні трейдери повинні зі свого прибутку покривати проблеми тих, хто не може грамотно оцінити ситуацію на ринку. Такий метод не дуже подобається трейдерам.

Як альтернативу ADL криптовалютні біржі пропонують своїм користувачам послуги страхових фондів. З їхньою допомогою можна скоротити втрати криптоінвесторів.

Крім того, інші користувачі отримують свій прибуток у повному обсязі. Основне завдання страхового фонду – знизити варіанти ліквідацій за методом “соціалізованих збитків”.

Страховий фонд являє собою пул додаткових коштів, наповнюється з коштів після ліквідації позицій. Він виконує роль захисного механізму, покриває збитки. Страховий фонд працює за таким принципом.

Варто зазначити, що розміри страхових фондів провідних бірж зростають у геометричній прогресії. Це свідчить про агресивну політику процедури ліквідації позицій.

Як уникнути ліквідації на біржі?

У розділі подано інформацію про можливі дії трейдера для того, щоб уникнути ліквідації.

Перед тим як ухвалити рішення про початок маржинальної торгівлі, трейдер має визначити для себе суму, з якою йому буде не шкода розлучитися в разі непередбаченої ситуації.

Криптовалютний ринок належить до високоризикових, тому потрібно бути готовим до різних варіантів розвитку подій під час торгів. Трейдери мають розуміти, що збитки під час торгівлі криптовалютою можливі завжди.

Однак ліквідація позиції — необов’язковий процес. Існують інструменти, які допоможуть трейдеру знизити ризики та запобігти можливим збиткам.

Перед тим як виставити позицію, можна скористатися калькулятором ліквідації. Цей інструмент присутній на кожному торговельному майданчику, який себе поважає. Він покаже значення ціни, за якої може настати ліквідація.

У цьому прикладі користувач може вказати торгову пару, напрямок торгів (Long, Short), тип плеча. У результаті трейдер отримає значення ціни ліквідації та ціни банкрутства.

Щоб уникнути ліквідації під час маржинального трейдингу, можна скористатися одним із таких варіантів:

• використовувати стоп-лосс;
• знизити леверидж або кредитне плече;
• контролювати коефіцієнт маржі.

Стоп-лосс — затребуваний торговий інструмент, доступний на багатьох торгових майданчиках. Він дає змогу трейдерам контролювати збитки, встановлюючи ордер на продаж вище за ціну ліквідації.

Стоп-лосс — автоматичний інструмент. Його принцип простий, якщо вартість активу досягає встановленого значення (опускається або піднімається), то система автоматично закриває позицію.

При цьому стоп-лосс не забезпечує прибуток трейдеру, але захистить кошти від повної втрати.

Трейдер має вказати:

• стоп-ціну — за якою потрібно купити активи;
• ціну продажу — за якою потрібно продавати криптовалюту;
• обсяг — скільки активів потрібно продати або купити.

Наприклад, трейдер встановлює стоп-лосс за поточної вартості в $12 за одиницю. У заявці буде зазначено “купити”, якщо ціна досягне $12,5 і продати при досягненні рівня $11,5.

Також інвестору не потрібно платити майданчику комісію за ліквідацію позиції, що теж вигідно. Стоп-лосс реально захищає капітал користувача, особливо в поєднанні з іншими варіантами.

Крім стоп-лосс ордера, можна використовувати цікаву варіацію — так званий ковзний стоп-лосс. У цьому разі ордер відіграє поточну ситуацію на ринку, змінюючи ціну активації.

Зі зростанням ринку ковзний стоп-лосс ордер слідуватиме за ним. При падінні вартості ордер миттєво закриє позицію і продасть криптовалюту. Цей інструмент контролює збитки, знижуючи їх, а також підвищує можливість прибутку при розвороті ринку.

Стоп-лосс ордер рекомендується встановлювати вище ціни ліквідації. Це позбавить трейдера від додаткових витрат на комісію ліквідації та втрати стартового капіталу в повному обсязі.

Оптимальне значення стоп-лосс ордера – 2-5% від суми угоди. Також існує підхід, коли трейдери виставляють стоп-лосс на рівні, нижчому, ніж було останнє коливання.

Розмір кредитного плеча істотно впливає на ризики ліквідації. При цьому варто пам’ятати, що високий коефіцієнт кредитування може бути привабливим, забезпечуючи більший прибуток. Однак імовірність збитків за несприятливої ситуації на ринку істотно зростає.

Навіть за невеликого коливання ціни високе кредитне плече може призвести до істотних втрат капіталу трейдера. На високоволатильних ринках, до яких належить ринок криптовалют, безпечніше використовувати кредитне плече з невеликим коефіцієнтом.

Для трейдерів-початківців експерти рекомендують використовувати кредитне плече не більше 3х. За такого значення левериджу на великий прибуток розраховувати не доведеться. Однак користувач отримає цінний досвід і не зможе багато втратити під час навчання.

Ще одним варіантом зниження ризиків під час маржинальної торгівлі криптовалютами є моніторинг коефіцієнта маржі. Коефіцієнт маржі показує ризик за відкритими позиціями у відсотковому вираженні.

Для розрахунку коефіцієнта маржі використовується формула:

коефіцієнт маржі=підтримуюча маржа/баланс маржі

При досягненні показником 100% настає процес ліквідації позиції. Завдання трейдера уникнути цього. Необхідно додати маржу в угоду і скоротити леверидж. Цей варіант схожий на використання кредитного плеча меншого розміру зі старту.

Рекомендується не допускати підвищення коефіцієнта маржі вище значення 80%.

Відмінність контролю за коефіцієнтом маржі від попереднього способу полягає в тому, що він відмінно працює в довгостроковій перспективі та є більш ефективним варіантом.

Ціна ліквідації

У криптовалютному трейдингу також використовується поняття ціни ліквідації. Це граничне значення вартості активу, після якого позиція автоматично закривається (ліквідується). На розмір ціни ліквідації впливають такі параметри:

• розмір кредитного плеча;
• ціна активу, в цьому випадку криптовалюти;
• залишок на рахунку;
• ставка підтримки.

Останній параметр являє собою маржу, що підтримує, її використовують деякі криптовалютні майданчики. Вона встановлюється в розмірі частини ціни банкрутства.

Наприклад, маржа, що підтримує, 0,5% означає, що автоматична ліквідація позиції трейдера буде реалізована в разі падіння початкової маржі до рівня 0,5% від ціни банкрутства.

Ціна ліквідації розраховується автоматично торговим майданчиком. При цьому можуть використовуватися усереднені значення кількох великих авторитетних криптовалютних бірж. Ціна ліквідації може змінитися в будь-який момент під дією ринкових коливань.

Висновки

Ліквідація — один із негативних аспектів роботи на біржі. Від збитків ніхто не застрахований. Трейдер повинен готуватися до негативного розвитку подій на ринку заздалегідь і розуміти свої дії.

Ліквідації можна уникнути або знизити її масштаби. Для цього потрібно контролювати коефіцієнт маржі та маржинальне плече, за можливості знизити його значення.

Також рекомендується застосовувати стоп-лосс ордери. З їхньою допомогою можна знизити ризик ліквідації позиції.