AMD упала на 10% за день: стоит ли покупать акции?

Акции Advanced Micro Devices Inc. (AMD) упали на 10.21% 17 июля на фоне снижения Nasdaq 100 на 2.94%. Выгодна ли покупка сейчас?

Кори Митчелл, аналитик Trading.biz, прокомментировал: «В целом AMD была хорошей акцией для владения. За последнее десятилетие ее среднегодовая доходность составила 42.4% против 12.9% у S&P 500. EPS росла в среднем на 30.8% в год в последние пять лет, и аналитики прогнозируют ежегодный рост EPS на 30.6% в следующие пять лет.

По отношению к недавней прибыли акция дорога: коэффициент цены к прибыли (P/E) составляет 230. Но исходя из ожидаемой прибыли за 2024 год она торгуется с P/E 49. По ожидаемой прибыли 2025 года прогнозный P/E равен 31.

Проблема в том, что стандартизированная прибыль компании обычно составляет лишь часть — менее половины — отчетной или прогнозируемой прибыли каждого квартала. Стандартизированная прибыль намного ниже, и именно она важна. В этом смысле акция по-прежнему оценена очень дорого».

Вот стандартизированная прибыль за последние несколько кварталов в сравнении с отчетной:

• Первый квартал 2024 года: $0.07 против отчетных $0.62
• Четвертый квартал 2023 года: $0.41 против отчетных $0.77
• Третий квартал 2023 года: $0.18 против отчетных $0.70
• Второй квартал 2023 года: $0.02 против отчетных $0.58

Стандартизированная прибыль, также называемая нормализованной, исключает влияние сезонности и необычных доходов и расходов. Она отражает обычную деятельность бизнеса и поэтому дает более точную картину положения компании.

Прогнозы аналитиков обычно основаны на отчетной прибыли, что создает завышенное представление о возможностях компании.

У AMD прогнозный коэффициент цены/прибыли к росту (PEG Forward) равен 1.9. Он сопоставляет текущую цену с ожидаемым ростом прибыли в следующие пять лет. Ожидаемые темпы основаны на прогнозной отчетной, а не стандартизированной прибыли, поэтому при расчете по стандартизированной прибыли PEG, вероятно, окажется выше.

Значение 1 считается справедливой оценкой. Показатель выше единицы означает недооцененность, а более 1 — переоцененность акции.

Для сравнения, прогнозный PEG Nvidia (NVDA) равен 1. Отчетная прибыль NVDA обычно довольно близка к стандартизированной.

Это не означает, что AMD — плохая акция, или что ее цена упадет. Акции могут долго оставаться переоцененными и становиться еще дороже по мере роста цены. Но это означает, что даже после недавнего падения котировок акция все еще недешева с точки зрения оценки.

С технической точки зрения AMD также сталкивается с трудностями. Во второй половине 2023 года и начале 2024 года акция находилась в сильном восходящем тренде. Цена достигла пика в марте, а затем в мае сформировала более низкий локальный минимум. Более низкие локальные максимумы указывают на нисходящий характер движения.

В мае и июне цена восстановилась, но недавнее снижение вновь толкает ее к предыдущим локальным минимумам, как показано на графике ниже. Акция по-прежнему демонстрирует некоторые признаки нисходящего тренда.