Що таке ф’ючерс?

Ф’ючерси — це популярна альтернатива спотовій торгівлі. Трейдери укладають контракти на купівлю/продаж різних видів активів, використовуючи різні види контрактів або види торгівлі, і отримують прибуток за рахунок різниці цін. Торгівля на ф’ючерсних ринках дозволяє заробляти як на зростанні, так і на падінні ціни. У цій статті ми розберемо принцип дії ф’ючерсів, їхні види, особливості укладення угод, а також переваги та ризики цього інструменту.

• Для чого потрібні ф’ючерси?
• Хто випускає ф’ючерси?
• Види ф’ючерсів
• Ключові характеристики ф’ючерсів
• Як торгувати ф’ючерсами?
• Де можна купити ф’ючерси?
• Які ризики властиві торгівлі ф’ючерсами?
• Переваги торгівлі ф’ючерсами
• Головне, що потрібно знати про ф’ючерси
• Висновки

У спотовій торгівлі викорисовуються прості фінансові інструменти. Ви купуєте актив по нижчій ціні, чекаєте, поки його ціна зросте, а потім продаєте — все максимально зрозуміло навіть новачкові.

Професіонали ж часто використовують складніші фінансові інструменти, що дозволяють отримувати вищі прибутки, але й пов'язані з вищими ризиками. До таких інструментів належать і ф’ючерси. По суті, це зобов'язання провести операцію з активом у майбутньому на фіксованих сьогодні умовах. У міжнародній практиці для позначення таких контрактів часто використовується термін futures.

Тож давайте розглянемо, як працюють ф’ючерси, якими вони бувають і чому цей інструмент такий популярний серед трейдерів.

Ф’ючерсний контракт

Ф’ючерсний контракт — це договір, який укладається між двома сторонами: покупцем і продавцем. Ф’ючерсний контракт фіксує умови угоди ще до моменту її виконання, незалежно від зміни ціни активу на ринку в майбутньому.

Такі інструменти допомагають учасникам ринку застрахуватися від коливань ціни чи отримати прибуток на різниці між ціною купівлі та продажу товару. Наприклад, якщо ви укладаєте ф’ючерсний контракт на купівлю зерна, ви погоджуєтеся викупити його через кілька місяців за фіксованою ціною, навіть у разі зміни ринкової ціни. Продавець, у свою чергу, зобов’язується продати цей товар у визначений термін.

Ф’ючерсні контракти можуть укладатися на різні активи: товари, валюти, цінні папери, індекси тощо. Тобто, покупець і продавець укладають угоду, яка буде виконана в майбутньому на умовах контракту. Саме завдяки такій структурі ф’ючерсний контракт є основним інструментом торгівлі на ф’ючерсному ринку.

Джерело: Minfin

Для чого потрібні ф'ючерси?

Ф’ючерсні контракти можуть мати як практичне застосування (постачання товарів), так і укладатися з метою отримання прибутку від цінової різниці.

Ф’ючерси належать до числа найстаріших біржових інструментів. Їхня історія сягає корінням у 1710 рік, коли на біржі в Осаці вперше почали фіксувати ціни на рис «наперед». У США ф’ючерси прийшли в середині XIX століття — тоді подібні угоди використовували переважно в торгівлі сільгосппродукцією і дорогоцінними металами.

Сьогодні спектр базових активів значно розширився і включає в себе акції, валюти, криптовалюти, індекси, сировинні товари тощо. Але суть ф’ючерсного контракту залишається незмінною: це фіксація ціни, за якою буде здіснено продаж або купівлю активу в майбутньому. Розглянемо це на прикладі.

Уявімо, що ви хочете придбати золото, ціна якого становить 5 100 $ за унцію. Ви знаходите продавця й укладаєте контракт на 10 унцій з поставкою через 6 місяців. Це так званий ф'ючерс на золото.

Припустимо, що на момент поставки вартість золота зросла до 5 400 $. Але згідно з умовами ф’ючерсного контракту продавець зобов’язаний поставити вам 10 унцій золота за 51 000 $ (замість 54 000 $).

Популярність цього фінансового інструменту досить висока. Це обумовлено наступними перевагами:

1. Фіксація ціни. Це може бути вигідним, коли контракт дійсно передбачає постачання обраного активу. Покупець прогнозує можливе підвищення ціни в майбутньому, тому купує товар одразу, але не забирає його у продавця, щоб не нести витрати на зберігання. Після закінчення терміну ф’ючерсного контракту покупець отримує свій товар за фіксованою раніше вартістю.
2. Прибуток від цінової різниці. У трейдингу ф’ючерси активно використовують для заробітку на різниці між ціною входу і фактичною ціною активу. При цьому можна збільшити потенційну прибутковість угод за допомогою кредитного плеча (це позикові кошти, що надаються біржовою платформою на період відкриття ф'ючерсної позиції).
3. Додаткові можливості. На додаток до зазначеного вище, ф’ючерсні контракти надають трейдерам та інвесторам змогу диверсифікувати свій портфель, працюючи з інструментами, недоступними на фондовому ринку (тобто сировинними товарами, індексами тощо).

Отже, ф’ючерси є багатофункціональним і гнучким інструментом, який дозволяє одночасно вирішувати три завдання: хеджування ризиків, заробіток на цінових коливаннях і диверсифікація інвестиційного портфеля. За допомогою ф’ючерсних контрактів трейдери активно управляють ризиками та отримують прибуток від операцій з різноманітними активами.

Хто випускає ф’ючерси?

У кожного фінансового інструменту є свої емітенти. Валюти випускають центральні банки, акції розміщуються компаніями. А хто відповідає за створення ф’ючерсів?

У ф’ючерсів немає «емітентів» в класичному розумінні. Ці інструменти торгуються на біржових майданчиках, де трейдери або інвестори можуть купувати та продавати ф'ючерсні контракти. Торгівля ф'ючерсними контрактами регулюється біржею.

Подібну угоду можуть укласти і два контрагенти без участі біржі. В такому випадку контракт називається форвардним. Він укладається тільки на реальні активи, не регулюється біржею і не застрахований від зриву постачання.

Ще одне близьке поняття — це опціон. Такі контракти працюють за схожим принципом (це угода, що укладається на біржі між покупцем і продавцем), але з однією суттєвою відмінністю: купівля є правом, а не обов'язком. Це означає, що покупець може відмовитися від права купівлі активу, якщо ціна зміниться у невигідному напрямку.

У такому разі він може не купувати актив і сплачує лише передбачену контрактом премію.

Ф’ючерси не є цінними паперами, валютою або цифровими активами, тому їм не потрібні традиційні емітенти. Ф'ючерсні контракти стандартизовані та регулюються біржею, що забезпечує прозорість і захист сторін.

Джерело: Discovered

Види ф’ючерсів

Ф’ючерсні контракти поділяються на кілька видів залежно від способу виконання, напрямку руху ціни, терміну дії та типу активу. Основними критеріями класифікації є:

• Спосіб виконання (розрахункові та постачальні).
• Напрямок позиції (контракти на купівлю і продаж).
• Термін дії (з обмеженим терміном дії та безстрокові).
• Тип базового активу (валюти, криптовалюти та ін.).

Розглянемо кожну категорію більш детально.

Ф’ючерси за способом виконання контракту

Постачальні ф’ючерси: їхня суть полягає в тому, що після закінчення (експірації) зазначеного терміну трейдер/інвестор зобов’язується здійснити купівлю або продаж відповідного активу. Наприклад, укладено ф’ючерсний контракт на купівлю 10 акцій певної компанії з терміном експірації 3 місяці.

Через три місяці платформа в примусовому порядку відкриє ордер на купівлю акцій за ціною, зафіксованою на момент відкриття позиції. Акції будуть зараховані на ваш ф’ючерсний баланс.

Розрахункові ф’ючерси: фізичної передачі активу не відбувається. Замість цього різниця в ціні, що склалася на момент виконання ф’ючерсу, зараховується на баланс або віднімається з нього. Наприклад, ви відкрили ф’ючерсну позицію на купівлю 2 Ethereum за 2 800 $.

На момент експірації контракту вартість криптовалюти зросла на 200 $ (до 3 000 $). Завдяки цій різниці ви отримаєте 400 $ на свій рахунок.

Ф’ючерси за напрямком руху ціни

Найбільшою популярністю користуються ф’ючерси на купівлю активів (лонг), коли трейдер сподівається на зростання ціни активу. Але заробити можна і на падаючому ринку, якщо ви проаналізували цінову динаміку і бачите передумови до зниження вартості. В такому разі ви можете укласти ф’ючерс на продаж (шорт). Такі угоди працюють за наступним принципом.

Припустимо, ви відкриваєте шорт-позицію на продаж золота на 10 000 $ (2 унції по ціні 5 000 $). Ви ніби "позичили" ці дві унції золота у біржі і одразу ж продали їх за 10 000 $.

У разі падіння ціни до 4 800 $ при закритті позиції ви викуповуєте золото за 9 600 $ і отримуєте прибуток на угоді в розмірі 400 $.

Ф’ючерси за терміном дії

Більшість ф’ючерсних контрактів мають конкретну дату виконання (експірації). На цю дату позиція автоматично закривається за ринковою ціною і за нею оцінюється прибуток/збиток.

Термін експірації вказується поруч із пропозицією. Наприклад, ф’ючерс ETH/USDH26 буде виконано 31.03.26, а максимальне кредитне плече за цим контрактом становить 50х.

Другий тип — безстрокові ф’ючерси, які не мають конкретної дати виконання. Трейдер може утримувати позицію протягом необмеженого періоду часу. Винятком є досягнення ціни ліквідації, коли угода закривається майданчиком автоматично. Безстрокові контракти популярні на криптовалютному ринку, оскільки він характеризується максимально високою волатильністю активів.

Ф’ючерси за типом активу

На біржових майданчиках доступні ф’ючерсні контракти на сировинні товари (нафта, газ, зерно), дорогоцінні метали (золото, срібло), індекси (S&P 500, Dow Jones), валютні пари (EUR/USD, JPY/USD), криптовалюти (BTC, ETH, DOT) тощо. Асортимент ф'ючерсних контрактів досить великий і охоплює різні ринки.

Таким чином, ф’ючерсні контракти мають різні характеристики залежно від способу виконання, терміну дії, типу активу та напрямку руху ціни, що дозволяє трейдерам обирати оптимальні інструменти залежно від поставлених цілей.

Ф'ючерсні контракти та їхні характеристики

Кожен ф’ючерсний контракт, що торгується на біржовому майданчику, має набір основних характеристик:

• Найменування контракту. У назві вказується базовий актив, на який відкрито позицію. Наприклад, BTC/USDT — ф’ючерс укладено на зміну вартості біткоїна.
• Напрямок ціни. Іноді вказується характеристика “шорт” або “лонг”, яка може виділятися кольором (шорт — червоний, лонг — зелений).
• Дата укладення контракту і дата експірації, тобто дата виконання ф’ючерсної угоди. У випадку з безстроковими контрактами цей фактор зазвичай виноситься у найменування.
• Маржа (гарантійне забезпечення) і розмір позиції. Якщо трейдер не використовує кредитне плече, то маржа дорівнює розміру позиції. Позикові кошти майданчика дають змогу трейдеру укладати угоду на більшу суму, ніж у нього є.
• Ціна входу. Це ціна, за якою трейдер зобов’язується купити чи продати обраний актив.

Додатково ф’ючерсний контракт може містити інформацію про вибране кредитне плече, поточні показники PnL (прибутки або збитки) і ROI контракту (повернення від інвестицій).

У випадку з постачальними контрактами вказується додатково адреса і спосіб постачання обраного активу.

Вибір базового активу

Базовий актив — це товар або фінансовий інструмент, на продаж або купівлю якого укладається ф’ючерсний контракт. Саме його ринкова вартість визначає ціну ф’ючерсного контракту. Об'єктом угоди може виступати будь-який актив із високою ліквідністю: від енергоносіїв та агропродукції до акцій, валютних пар чи фондових індексів.

Припустимо, що ви вирішили купити ф’ючерс на нафту. У цьому випадку у якості базового активу виступатиме саме нафта. Вартість ф’ючерсного контракту буде змінюватися відповідно до змін ціни нафти на ринку. Аналогічно, якщо ви торгуєте ф’ючерсами на валюту, в якості базового активу виступатиме відповідна валютна пара, а якщо на акції — то акції конкретної компанії.

Важливо розуміти, що вид базового активу впливає не лише на ціну контракту, а й на його характеристики: обсяг, термін виконання, умови поставки чи розрахунку. Таким чином, вибір активу є ключовим для стратегії торгівлі ф’ючерсами, адже саме від нього залежить потенційний заробіток і ризики трейдера.

Особливості ф’ючерсної торгівлі

Ф’ючерсна торгівля має низку унікальних особливостей, що відрізняють її від інших видів торгівлі на фінансових ринках. Одна з головних рис — це те, що ф’ючерсні контракти мають чіткий термін експірації: вони укладаються з обов’язковим виконанням в майбутньому. Це означає, що угода буде виконана у визначений день незалежно від того, як змінилися ціни на ринку.

Ще одна важлива особливість — можливість використання ф’ючерсних контрактів для хеджування ризиків. Хеджування дозволяє трейдерам та компаніям захистити себе від небажаних змін цін на базові активи. Так, виробник зерна може зафіксувати ціну продажу врожаю, уклавши ф’ючерсний контракт, і таким чином убезпечити себе від падіння цін у майбутньому.

Крім того, ф’ючерсна торгівля дозволяє заробляти на різниці цін без фактичної поставки товару. Трейдери можуть купувати та продавати ф’ючерсні контракти, оперуючи не реальним товаром, а контрактом на його ціну. Таким чином, ф’ючерсна торгівля є гнучким і ефективним інструментом для роботи на ринку, що дозволяє як хеджувати ризики, так і отримувати прибутки від коливання цін.

Як торгувати ф'ючерсами?

Як укласти ф'ючерсний контракт? На що звертати увагу? Розглянемо приклад укладення ф'ючерса з криптовалютною парою ETH/USDT на криптобіржі Binance (інтерфейс Pro/Easy режим).

1. Відкриваємо розділ “Ф'ючерси” і переходимо до вкладки USD-M.
2. Вибираємо серед представленого асортименту пару ETH/USDT.
3. Задаємо тип маржі (“Ізольована” — ризик обмежений лише сумою, виділеною на конкретну позицію, “Крос-маржа” — для підтримки позиції використовується весь доступний баланс ф'ючерсного гаманця, що допомагає уникнути ліквідації при сильних просіданнях).
4. Вказуємо кредитне плече, яке нас цікавить. Для обраної криптовалютної пари доступний множник від х2 до х125.
5. Обираємо тип ордера (Market/Limit).
6. Зазначаємо кількість монет ETH, яку хочемо купити чи продати (припустимо, 0,1 ETH).
7. Дивимося, якою буде вартість позиції з урахуванням обраного кредитного плеча.
8. Якщо нас усе влаштовує, натискаємо “Купівля/Лонг” для довгої позиції або “Продаж/Шорт” — для короткої.

За замовчуванням ф'ючерсний контракт укладається за ринковою ціною, проте трейдер може встановити лімітний ордер, щоб активувати угоду лише при досягненні конкретної вартості.

Після відкриття позиція з’являється в загальному списку, де можна в реальному часі відстежувати нереалізований прибуток або збиток. Трейдеру доступні такі дії:

• Закрити всю позицію або її частину. Трейдер у будь-який момент може вийти з угоди. Якщо контракт укладено з майданчиком, можна закрити як частину позиції, так і всю угоду.
• Змінити кредитне плече. У такому разі майданчик скоригує розмір вашої маржі — збільшить її або зменшить.
• Додати маржу. Якщо обрана “Ізольована” маржа, то трейдер може додати кошти до позиції, щоб віддалити ціну ліквідації.
• Встановити стоп-лосс і тейк-профіт для відкритої позиції, щоб обмежити потенційні збитки або зафіксувати прибутки.

Тепер розглянемо особливості ф'ючерсної торгівлі через брокерів на традиційних біржах.

1. Ви заходите на біржову платформу і дивитеся, які ф'ючерси там пропонуються. Наприклад, ви хочете купити ф'ючерси на кукурудзу (ZCK3). Ціна угоди становить 634,90 $, а термін експірації — травень 2026 року.
2. Знаходимо брокерську компанію, що працює з Чиказькою товарною біржею (CME) і купуємо ф'ючерс.
3. Під час клірингу (торгової паузи на біржі для взаємозаліку між учасниками угод і торгів) проводиться перерахунок за ф'ючерсом. У разі зростання ціни різниця зараховується на баланс трейдера, а в разі падіння — списується з нього.
4. У будь-який момент ви можете здійснити зворотну операцію, тобто продати ф'ючерс ZCK3 через ту ж брокерську компанію, яка виступала вашим посередником під час купівлі.

Трейдери можуть самостійно виставляти ордери з власними параметрами. Але якщо на момент експірації ціна буде вищою (для лонг-позицій) або нижчою (для шорт-позицій), то фінансові втрати будуть списані з вашого власного рахунку.

Де здійснюється торгівля ф'ючерсами?

Ф'ючерсні контракти укладаються на спеціалізованих біржових майданчиках, які забезпечують ліквідність, прозорість та безпеку угод. На фондовому та товарному ринках основними гравцями є гіганти з багаторічною історією.

Найпопулярнішими з них є: Чиказька товарна біржа (CME), Нью-Йоркська товарна біржа (NYME), Лондонська біржа ф'ючерсів і опціонів (LIFFE), Французька міжнародна біржа фінансових ф'ючерсів (MATIF) тощо.

За даними FIA (Futures Industry Association), на початку 2025 року обсяг торгівлі фʼючерсами становив 9,97 млрд контрактів (зростання на 12,2% порівняно з 2024 роком). Рекордні показники показали CME Group (річний обсяг торгівлі з ADV 8,4 млн контрактів поза США) та Intercontinental Exchange (ICE) (2 млрд контрактів у 2024 році із подальшим зростанням в 2025 році). Лідерами серед деривативних бірж є NSE (Індія), B3 (Бразилія), CME Group та ICE.

Джерело: Statista

Криптовалютні ф'ючерси доступні на майданчиках, що пропонують користувачам деривативну торгівлю. Згідно з Coinmarketcap, загалом існує 116 таких платформ, а в трійку лідерів за добовим обсягом торгів входять Binance (торговий обсяг $101,5 млрд), OKX ($38,9 млрд) і Bybit ($29,4 млрд).

Ризики, властиві ф'ючерсній торгівлі

Ф'ючерсні контракти відносять до високоризикових фінансових інструментів. Головний ризик для трейдера полягає в наявності ціни ліквідації, при досягненні якої позиція автоматично закривається біржовим майданчиком.

Більшість ф'ючерсних контрактів відкривається з кредитним плечем — трейдер використовує як власні, так і позикові кошти, щоб збільшити потенційний заробіток. При використанні кредитного плеча ризики зростають пропорційно обраному множнику.

Розглянемо такий приклад: ви відкриваєте безстроковий ф'ючерс на купівлю біткоїна на суму 84 500 $. Власні кошти (маржа) становлять 100 $, а кредитне плече — х25. Виходить, що загальний обсяг угоди вже становить 2 500 $ (приблизно 0,03 BTC). Пам'ятайте, що 2 400 $ — це запозичені кошти, які необхідно буде повернути біржі.

Існує поріг падіння вартості — нижче нього ціна не повинна опуститися, інакше майданчик втрачав би вже свої гроші. Отже, кожен 1% зміни ціни активу перетворюється на 25% зміни вашого капіталу. Якщо ціна біткоїна впаде лише на 4% (до 81 120 $), ваш збиток складе 100% (4% × 25), і позиція буде ліквідована біржею.

Джерело: LiteFinance

При торгівлі традиційними біржовими ф'ючерсами трейдер сплачує при купівлі лише гарантійне забезпечення, куди вже включено кредитне плече. Розмір такого забезпечення зазвичай становить близько 15% від вартості базового активу.

В разі падіння вартості майданчик переглядає суму гарантійного забезпечення, стягуючи з вашого балансу додаткі кошти. Якщо на рахунку виявиться недостатньо коштів, майданчик автоматично закриє ф'ючерсну позицію.

Другий ризик — це обмежений термін виконання угоди (це не стосується безстрокових ф'ючерсів). Тут небезпека полягає в тому, що ваш прогноз може бути правильним у довгостроковій перспективі, але помилковим у межах терміну виконання контракту.

Припустимо, трейдер прогнозує зростання активу, відкриває квартальний ф'ючерс з терміном експірації в червні, але ціна починає швидко зростати лише у липні, коли позиція буде вже закрита. Як результат, трейдер опиняється в мінусі або з несуттєвим прибутком.

Переваги ф'ючерсних інструментів

Чому трейдери та інвестори обирають ф’ючерси замість традиційної купівлі активів?

Розглянемо головні переваги цього інструменту:

• Трейдеру не потрібно сплачувати повну ринкову вартість активу. Достатньо внести лише частину суми як гарантійне забезпечення (маржу), а решту надає біржа у вигляді кредитного плеча. У результаті потенційний заробіток трейдера істотно збільшується.
• Ф'ючерси дають трейдеру змогу не піклуватися про зберігання і безпеку активів. Продаж і купівля здійснюються без реального постачання товару — всі розрахунки відбуваються у грошовій формі на основі різниці цін (але це стосується лише розрахункових контрактів).
• Деякі специфічні активи (сировинні товари, індекси тощо) практично неможливо купити в «класичному» вигляді. Ф’ючерси відкривають прямий доступ до цих глобальних ринків.
• Комісійні збори за ф'ючерсними угодами, як правило, нижчі, ніж на спотовому ринку.
• Ф’ючерси дозволяють трейдерам хеджувати позиції. Якщо ви володієте акціями якоїсь компанії та очікуєте тимчасового падіння їхньої вартості, ви можете відкрити шорт-позицію (продаж) на аналогічний ф’ючерс. У разі зниження ціни збиток за акціями буде компенсований прибутком від ф’ючерсного контракту.

Головне, що потрібно знати про ф'ючерсні контракти

Перед відкриттям першої угоди важливо усвідомити: ф’ючерси — це інструмент із високим ступенем ризику. Наявність ціни ліквідації робить цей ринок значно агресивнішим за спотовий, тому успіх тут залежить від дисципліни та підготовки.

Професійні трейдери використовують методи технічного та фундаментального аналізу під час укладання ф'ючерсних контрактів. Наприклад, наприкінці кварталу планується вихід звіту з інфляції в США.

Проводиться аналіз поточної ситуації, впливу попередніх звітів на ринок, вивчаються прогнози провідних аналітиків. На основі зібраних даних трейдер робить прогноз щодо зміни вартості активу. Досвідчені учасники ринку мають певну стратегію, відповідно до якої виставляють ордери стоп-лосс і тейк-профіт.

Новачкам не рекомендується використовувати велике кредитне плече, а ще краще попрактикуватися з ф'ючерсними угодами на демонстраційному рахунку, що виключає ризик збитків.

Висновки

Ф'ючерсні контракти — популярний, але водночас високоризиковий інструмент. З одного боку, трейдери отримують можливість відкривати угоди на великі обсяги завдяки позиковим коштам, а з іншого — діють ризики, пов'язані з наявністю ціни ліквідації, коли майданчик автоматично закриває позицію і стягує кошти.

Успіх у цій сфері залежить від якісної аналітики, грамотного ризик-менеджменту та ефективної торгової стратегії.