Что такое облигации

Обновлено 23 октября 2026 года

Облигация, это долговая расписка: инвестор дает деньги в долг эмитенту и получает проценты, а в конце срока, номинал обратно. Разбираем механику, виды и риски, о которых говорят реже. Обновлено в сентябре 2026 года.

Ключевые термины

• Дата выпуска: момент размещения облигации

• Дата погашения: когда эмитент возвращает основную сумму долга

• Номинальная стоимость: сумма, которую вернут при погашении, обычно 1000 в валюте выпуска

• Купон: процентная ставка или сумма выплаты держателю

• Рыночная цена: текущая стоимость на бирже, выражается в процентах к номиналу

• Доходность: ставка, связывающая цену покупки с будущими выплатами

Как это работает на примере

Компания размещает облигации, чтобы привлечь финансирование. Допустим, номинал одной бумаги составляет 1000, купон 2,5% годовых, срок 10 лет.

Зачем нужны облигации?

Расчет выплаты: 1000 умножить на 2,5% дает 25 в год. При выплате дважды в год держатель получает по 12,50 каждые шесть месяцев.

По истечении срока эмитент возвращает номинал 1000. Суммарно инвестор получает купонные выплаты за весь период плюс основную сумму.

Рыночная цена выражается в процентах к номиналу: котировка 98 означает, что бумага торгуется на 2% дешевле номинальной стоимости.

Процентный риск: главное, о чем умалчивают

Облигации часто называют альтернативой банковскому вкладу, и в этом сравнении теряется существенная разница.

Рыночная цена облигации движется обратно процентным ставкам. Когда центральный банк повышает ставку, новые выпуски предлагают более высокий купон, и старые бумаги с низким купоном дешевеют: покупатель требует скидку, чтобы получить сопоставимую доходность.

Практический вывод: если держать бумагу до погашения, вы получите номинал независимо от колебаний цены. Если продать раньше в период выросших ставок, можно зафиксировать убыток, чего с банковским вкладом не происходит.

Чем длиннее срок до погашения, тем сильнее цена реагирует на изменение ставок. Поэтому длинные облигации при равном кредитном качестве волатильнее коротких.

Виды по сроку погашения

• Краткосрочные: до 1-2 лет

• Среднесрочные: около 3-5 лет

• Долгосрочные: более 5-7 лет

• Бессрочные: без фиксированной даты погашения

• Отзывные: эмитент вправе погасить досрочно

• Отсроченные: эмитент вправе отложить погашение

• Продлеваемые: инвестор вправе продлить срок

• С правом погашения: инвестор вправе вернуть бумагу эмитенту досрочно

Отзывные выпуски требуют внимания: эмитент погасит их досрочно тогда, когда ставки упадут и он сможет занять дешевле. То есть право работает в его пользу, а не в вашу, и это компенсируется более высоким купоном.

График ОФЗ-ИН

Кто выпускает облигации

• Корпоративные: компании привлекают средства на развитие и рефинансирование

• Государственные: правительства формируют госдолг и финансируют бюджет

• Муниципальные: региональные и местные органы власти

• Агентские: организации, связанные с государством

• Структурные: выплата привязана к условию, а не только к сроку

Корпоративный сегмент является крупнейшим по объему. Государственные бумаги традиционно считаются наименее рискованными в своей валюте, поскольку их надежность определяется платежеспособностью государства.

Кто может выпускать облигации?

Какие бывают виды облигаций?

Что получает владелец

Держатель имеет право на купонные выплаты по графику и на возврат номинала при погашении. В отличие от акционера, он не участвует в управлении и не получает долю прибыли сверх оговоренной.

Что получает владелец облигации?

При банкротстве эмитента владельцы облигаций удовлетворяются раньше акционеров, и это ключевое преимущество долгового инструмента перед долевым.

Выплаты обычно производятся раз в квартал, полгода или год. Существуют и бескупонные выпуски, которые размещаются дешевле номинала, а доход образуется из разницы при погашении.

Как считать доходность

Различают несколько показателей, и путать их не стоит.

• Купонная доходность: купон, деленный на номинал, самый простой и наименее информативный показатель

• Текущая доходность: купон, деленный на рыночную цену покупки

• Доходность к погашению: учитывает купоны, срок и разницу между ценой покупки и номиналом

Ориентироваться следует на доходность к погашению: именно она отражает реальный результат при удержании бумаги до конца срока. Купонная доходность при покупке не по номиналу этот результат искажает.

Как выбирать

• Кредитное качество эмитента: рейтинг и способность обслуживать долг

• Валюта выпуска: она определяет и валютный риск для вас

• Срок до погашения: он задает чувствительность к изменению ставок

• Ликвидность: сможете ли вы продать бумагу до погашения без большой скидки

• Наличие оферты и права досрочного отзыва у эмитента

• Соотношение доходности и риска: заметно более высокая доходность всегда компенсирует более высокий риск

Последний пункт универсален. Если выпуск дает доходность существенно выше рыночной при сопоставимом сроке, причина не в удачной находке, а в оценке рынком вероятности дефолта.

Где покупать и что с налогами

Облигации приобретаются через брокера с доступом к соответствующей бирже. Часть выпусков доступна только квалифицированным инвесторам, что уточняется до покупки.

Налогообложение купонного дохода и прибыли от продажи зависит от юрисдикции и статуса инвестора. Правила меняются, поэтому актуальные ставки и льготы уточняйте у налогового консультанта или в официальных источниках вашей страны.

Риски помимо дефолта

• Процентный: рост ставок снижает рыночную цену бумаги

• Инфляционный: фиксированный купон теряет покупательную способность

• Валютный: при выпуске в иностранной валюте

• Ликвидности: по некоторым выпускам сложно найти покупателя

• Реинвестирования: полученные купоны придется размещать по текущим, возможно более низким ставкам

Сравните площадки в разделе фондовые брокеры, другие материалы в обучение трейдингу.

Процентные ставки

Облигации: частые вопросы

Что такое облигация?

Долговая ценная бумага: инвестор дает деньги в долг эмитенту, получает купонные выплаты и возврат номинала при погашении.

Доходность к погашению

Текущая доходность

Номинальная доходность

доходность 10-летних облигаций США

Почему цена облигации падает при росте ставок?

Новые выпуски предлагают более высокий купон, поэтому старые бумаги дешевеют: покупатель требует скидку для сопоставимой доходности.

Облигация безопаснее вклада?

Не всегда. При удержании до погашения вы получите номинал, но продажа раньше срока в период выросших ставок может дать убыток.

Какую доходность смотреть?

Доходность к погашению: она учитывает купоны, срок и разницу между ценой покупки и номиналом. Купонная доходность искажает картину.

Что такое отзывная облигация?

Выпуск, который эмитент вправе погасить досрочно. Он воспользуется этим при снижении ставок, то есть право работает в его пользу.

Кто получает деньги раньше при банкротстве?

Владельцы облигаций удовлетворяются раньше акционеров, и это основное преимущество долгового инструмента.

Облигационная лестница

График Штанга