Что такое ликвидация в трейдинге

Под термином «ликвидация» в трейдинге понимают процесс избавления от криптовалюты для снижения потерь при непредвиденной ситуации. Кроме того, ликвидация на криптобирже — принудительная процедура.

Она связана с закрытием позиции вкладчика при полной или частичной утрате стартового маржинального капитала.

Принудительная ликвидация выполняется в том случае, когда у трейдера недостаточно средств на биржевом счету, чтобы держать отрытыми сделки. Это может быть в разных ситуациях, например, при резком падении цены на базовый актив и так далее.

В этом случае криптовалютная биржа автоматически закрывает все позиции. В свою очередь это приводит к потере активов инвестором.

В некоторых ситуациях ликвидация может привести к утрате всей суммы инвестиций. На степень критичности влияют объем первоначальной маржи, глубина падения цена базового актива и другие аспекты.

В зависимости от масштабов ситуации ликвидация бывает:

• частичная — позиция закрывается на ранних этапах, приводит к снижению кредитного плеча;
• полная — позиция закрывается окончательно, кредитное плечо обнуляется.

Ликвидация криптовалюты может выполняться на разных рынках:

• спотовом;
• маржинальном;
• фьючерсном.

Чаще всего с понятием ликвидации сталкиваются трейдеры, которые работают с фьючерсами. Фьючерсы — это контракт, по которому покупатель обязуется купить, а продавец продать определенный актив.

В криптотрейдинге фьючерсы используются для хеджирования ценовых рисков, то есть для снижения колебаний стоимости разных криптовалют. Трейдеры спекулируют на будущей цене цифрового актива.

При фьючерсной торговле использование кредитного плеча позволяет многократно увеличить прибыль при благоприятном исходе для трейдера.

В случае резких ценовых колебаний убытки также могут быть существенными, в большинстве ситуаций происходит ликвидация позиций, и трейдеры фиксируют убытки.

Многие пользователи боятся ликвидации. На самом деле это защитный механизм, сродни предохранительного клапана.

При достижении определенного значения площадка закрывает позицию, не дав трейдеру потерять больше, чем у него есть, другими словами больше размера маржи.

Пользователь должен понимать, что выходить на рынок нужно с суммой, которую он может безболезненно для своего бюджета потерять.

Если позиция трейдера больше не отвечает маржинальным требованиям, торговая площадка выполняет процедуру ликвидации, закрывая позицию. Это происходит автоматически, когда маржа трейдера опускается ниже уровня, определенного биржей.

В то же время маржа — сумма, которую должна получить биржа для поддержания позиции. Исчисляется в виде процента от общего объема операции. Чтобы рассчитать процент ликвидации, необходимо 100 разделить на кредитное плечо.

Например, при кредитном плече 10х процент ликвидации будет равен 10%. Это важный показатель, трейдер должен контролировать его значение и понимать, что когда цена актива изменится на процент ликвидации (в нашем случае 10%), наступит ликвидация позиции.

Отсюда вытекает понимание того, что с ростом размера кредитного плеча увеличивается риск ликвидации.

В ряде стран законодательно запрещено криптовалютным биржам предлагать кредитное плечо в трейдинге. Это сделано для защиты неопытных трейдеров от ликвидации и потери первоначального капитала. Примером таких стран является Великобритания.

Кроме цены ликвидации, в трейдинге используется понятие цены банкротства. Это значение стоимости криптовалюты, при достижении которого маржа равна 0.

Чтобы не допускать подобных ситуаций, торговые площадки используют цену ликвидации для принудительного закрытия позиций.

Другими словами, маржа — это обеспечение сделок трейдера, страховка для криптовалютной биржи, если пользователь будет терпеть убытки.

О достижении маржинальной позицией порогового значения, или порога ликвидации, площадка уведомляет трейдера сообщением (Margin Call).

Источник TradingView

На самом деле это не звонок (Call), а письмо на электронную почту или уведомление в личные сообщения аккаунта. Название идет еще с времен, когда брокеры на бирже общались с помощью телефонных звонков.

Сейчас ситуация настолько динамично изменяется, что никто не успеет совершить звонок, чтобы уведомить пользователя о возможных проблемах.

В сообщении Margin Call находится просьба пополнить маржу, в противном случае биржа начинает процедуру ликвидации. Такие ситуации чаще всего встречаются на фьючерсных рынках, так как там трейдерам доступно более высокое кредитное плечо.

При получении сообщения от биржи о достижении позицией порога ликвидации трейдер может выполнить такие действия:

• добавить необходимую сумму маржи, чтобы повысить кредитное плечо до первоначального значения;
• ничего не делать — в этом случае биржа автоматически выполнит процедуру ликвидации позиции.

По условиям приведенного выше примера собственные средства трейдера равны $100, кредитное плечо 10х. При падении базового актива на 10% позиция трейдера составит $900 ($1000-10%). То есть трейдер теряет собственные средства в размере $100.

При дальнейшем падении цены базового актива терять средства начнет уже площадка. Для избежания потерь криптовалютная биржа приступает к процедуре ликвидации позиции. Трейдер теряет весь свой первоначальный капитал, инвестированный в криптовалюту.

Кроме того, многие криптовалютные площадки устанавливают комиссию за процедуру автоматической ликвидации. Это сделано не с целью дополнительного заработка, а чтобы вынудить трейдеров самостоятельно ликвидировать проблемную позицию, не доводить до автоматической процедуры.

Из примера можно сделать вывод, что размер кредитного плеча напрямую влияет на границу падения актива, по достижении которой включается механизм ликвидации. Чем выше кредитное плечо, тем ниже показатель изменения цены актива.

Ликвидация криптовалюты в трейдинге бывает 2 типов:

• обычная;
• принудительная.

Категорирование происходит в зависимости от исполнителя процедуры. В первом случае это непосредственно трейдер, во втором — брокер или криптовалютная биржа.

При этом ликвидация — это перевод одного актива в другой, чаще всего, в фиатную валюту или стейблкоин (выбор зависит от площадки).

Существенных отличий между типами ликвидации нет, кроме инициатора процесса.

Обычная ликвидация

Обычная ликвидация выполняется добровольно трейдером. Другими словами он сам закрывает свои позиции. Причинами такой ликвидации могут быть разные ситуации, необязательно проблемы с маржинальным кредитом.

В отличие от принудительной ликвидации, добровольно пользователь может закрывать позиции постепенно, а не одновременно все.

Принудительная ликвидация

Осуществляется криптовалютной биржей или другой торговой площадкой. Механизм ликвидации включается, когда пользователь не может выполнить установленный маржинальные требования.

Криптовалютная площадка в автоматическом режиме покрывает позицию, продавая криптовалюту.

Основная цель принудительной ликвидации криптовалюты заключается в защите инвесторов от больших потерь, кроме тех, которые уже существует на данный момент.

В случае закрытия сразу всех позиций трейдер может упустить возможность заработать.

При принудительной ликвидации трейдер должен заплатить бирже комиссию. Она рассчитывается только из суммы ликвидации, а не из полной стоимости актива.

Трейдеры, использующие леверидж, должны быть готовы к возможным рискам, в том числе к ликвидации позиций. Для минимизации рисков рекомендуется использовать меньшее кредитное плечо и контролировать маржу.

Торговая площадка не может принудительно закрыть позицию, пока баланс трейдера не уйдет в минус. В этом случае убытки покрываются с помощью распределения потерь всех банкротов между трейдерами, получающими прибыль.

Такой метод называется «социализация убытков» или ADL (автоделевериджинг).

Выбирают позиции, которые ликвидируются, чтобы покрыть затраты банкрота. Выбор осуществляется по критериям максимальной прибыли и кредитного плеча.

Другими словами, успешные и осторожные трейдеры должны со своей прибыли покрывать проблемы тех, кто не может грамотно оценить ситуацию на рынке. Такой метод не очень нравится трейдерам.

В качестве альтернативы ADL криптовалютные биржи предлагают своим пользователям услуги страховых фондов. С их помощью можно сократить потери криптоинвесторов. Кроме того, другие пользователи получают свою прибыль в полном объеме.

Основная задача страхового фонда — снизить варианты ликвидаций по методу «социализированных убытков».

Страховой фонд представляет собой пул дополнительных средств, наполняется со средств после ликвидации позиций. Он выполняет роль защитного механизма, покрывает убытки. Страховой фонд работает по такому принципу.

Стоит отметить, что размеры страховых фондов ведущих бирж растут в геометрической прогрессии. Это свидетельствует об агрессивной политике процедуры ликвидации позиций.

Перед тем как принять решение о начале маржинальной торговли, трейдер должен определить для себя сумму, с которой ему будет не жалко расстаться в случае непредвиденной ситуации.

Криптовалютный рынок относится к высокорисковым, поэтому нужно быть готовым к разным вариантам развития событий во время торгов. Трейдеры должны понимать, что убытки во время торговли криптовалютой возможны всегда.

Однако ликвидация позиции — необязательный процесс. Существуют инструменты, которые помогут трейдеру снизить риски и предотвратить возможные убытки.

Перед тем как выставить позицию, можно воспользоваться калькулятором ликвидации. Этот инструмент присутствует на каждой уважающей себя торговой площадке. Он покажет значение цены, при которой может наступить ликвидация.

В данном примере пользователь может указать торговую пару, направление торгов (Long, Short), тип плеча. В результате трейдер получит значение цены ликвидации и цены банкротства.

Чтобы избежать ликвидации во время маржинального трейдинга, можно воспользоваться одним из таких вариантов:

• использовать стоп-лосс;
• снизить леверидж или кредитное плечо;
• контролировать коэффициент маржи.

Стоп-лосс — востребованный торговый инструмент, доступен на многих торговых площадках. Он позволяет трейдерам контролировать убытки, устанавливая ордер на продажу выше цены ликвидации.

Стоп-лосс — автоматический инструмент. Его принцип простой, если стоимость актива достигает установленного значения (опускается или поднимается), то система автоматически закрывает позицию.

При этом стоп-лосс не обеспечивает прибыль трейдеру, но защитит средства от полной потери.

Трейдер должен указать:

• стоп-цену — по которой нужно купить активы;
• цену продажи — по которой нужно продавать криптовалюту;
• объем — сколько активов нужно продать или купить.

Например, трейдер устанавливает стоп-лосс при текущей стоимости в $12 за единицу. В заявке будет указано “купить”, если цена достигнет $12,5 и продать при достижении уровня $11,5.

Также инвестору не нужно платить площадке комиссию за ликвидацию позиции, что тоже выгодно. Стоп-лосс реально защищает капитал пользователя, особенно в сочетании с другими вариантами.

Кроме стоп-лосс ордера, можно использовать интересную вариацию — так называемый скользящий стоп-лосс. В этом случае ордер отыгрывает текущую ситуацию на рынке, меняя цену активации.

С ростом рынка скользящий стоп-лосс ордер будет следовать за ним. При падении стоимости ордер мгновенно закроет позицию и продаст криптовалюту. Этот инструмент контролирует убытки, снижая их, а также повышает возможность прибыли при развороте рынка.

Стоп-лосс ордер рекомендуется устанавливать выше цены ликвидации. Это избавит трейдера от дополнительных затрат на комиссию ликвидации и потери стартового капитала в полном объеме.

Оптимальное значение стоп-лосс ордера — 2-5% от суммы сделки. Также существует подход, когда трейдеры выставляют стоп-лосс на уровне ниже, чем было последнее колебание.

Размер кредитного плеча существенно влияет на риски ликвидации. При этом стоит помнить, что высокий коэффициент кредитования может быть привлекателен, обеспечивая большую прибыль.

Однако вероятность убытков при неблагоприятной ситуации на рынке существенно возрастает. Даже при небольшом колебании цены высокое кредитное плечо может привести к существенным потерям капитала трейдера.

На высоковолатильных рынках, к которым относится рынок криптовалюты, безопаснее использовать кредитное плечо с небольшим коэффициентом.

Для начинающих трейдеров эксперты рекомендуют использовать кредитное плечо не больше 3х. При таком значении левериджа на большую прибыль рассчитывать не придется. Однако пользователь получит ценный опыт и не сможет много потерять во время обучения.

Еще одним вариантом снижения рисков при маржинальной торговле криптовалютами является мониторинг коэффициента маржи. Коэффициент маржи показывает риск по открытым позициям в процентном выражении.

Для расчета коэффициента маржи используется формула:

коеффициент маржи=поддерживающая маржа/баланс маржи

При достижении показателем 100% наступает процесс ликвидации позиции. Задача трейдера избежать этого. Необходимо добавить маржу в сделку и сократить леверидж.

Этот вариант похож на использование кредитного плеча меньшего размера со старта. Рекомендуется не допускать повышение коэффициента маржи выше значения 80%.

Отличие контроля за коэффициентом маржи от предыдущего способа заключается в том, что он отлично работает в долгосрочной перспективе и является более эффективным вариантом.

Цена ликвидации

В криптовалютном трейдинге также используется понятие цены ликвидации. Это граничное значение стоимости актива, после которого позиция автоматически закрывается (ликвидируется). На размер цены ликвидации влияют такие параметры:

• размер кредитного плеча;
• цена актива, в данном случае криптовалюты;
• остаток на счету;
• ставка поддержки.

Последний параметр представляет собой поддерживающую маржу, которую используют некоторые криптовалютные площадки. Она устанавливается в размере части цены банкротства.

Например, поддерживающая маржа 0,5% означает, что автоматическая ликвидация позиции трейдера будет реализована при падении начальной маржи до уровня 0,5% от цены банкротства.

Цена ликвидации рассчитывается автоматически торговой площадкой. При этом могут использоваться усредненные значения нескольких крупных авторитетных криптовалютных бирж. Цена ликвидации может измениться в любой момент под действием рыночных колебаний.

Выводы

Ликвидация — один из негативных аспектов работы на бирже. От убытков никто не застрахован. Трейдер должен готовиться к негативному развитию событий на рынке заранее и понимать свои действия.

Ликвидации можно избежать или снизить ее масштабы. Для этого нужно контролировать коэффициент маржи и маржинальное плечо, по возможности снизить его значение.

Также рекомендуется применять стоп-лосс ордера. С их помощью можно снизить риск ликвидации позиции.